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    假如说中国股市的投资者还在担忧紧缩政策会对市场资金面产生严重影响，那么接下来需求担忧的，应该是有迹象显现紧缩政策曾经进一步打击了市场对经济增长的预期。
   曾在今年上半年高奏凯歌的水泥股，往常在短短不到两个月的时间内遭遇滑铁卢。行业龙头海螺水泥的股价下跌超越三成，冀东水泥股价从最高点至今几近腰斩，水泥股的陨落并非一个好兆头。
水泥股下跌的直接缘由，是近来各地水泥价钱的下跌，而水泥价钱的下跌则是由于需求端开端接受压力。兴业证券日前发布的一份水泥行业研讨报告指出，从季调环比数据看，基建、房地产投资的趋向同时向下，水泥需求增长动量持续削弱。
这是一个很有意义的现象。原先水泥股大幅上涨，市场的普遍预期是，在保证房开工建立和水利投资等要素支撑下，水泥需求将坚持稳定增长，而由于水泥新建产能不能快速投放，行业的供需情况将逐渐改善。8月份又是水泥传统消费旺季，按理说水泥价钱下跌是市场早已习气的，往常需求端呈现超预期的疲弱(8月份华东水泥价钱下跌超市场预期)，水泥股看涨逻辑就遭到了动摇。
     保证房开工和水利投资难道不起效了？虽然保证房开工率是中国政府下的硬指标，但事实状况是，开工容易竣工难。保证房建立最大的问题是资金缺口，这一点市场并非没有担忧过。依据中信证券的研讨，保证房建立资金来源中约有9000亿元需求社会筹措，估计对信贷资金需求量在4000-7000亿元左右。
但是，在紧缩政策影响之下，今年新增信贷长期维持较低程度，6月份以来每个月的新增信贷数据都低于市场预期。8月份信贷数据还未发布，但之前媒体报道四大行新增信贷只要1400多亿元，创出年内新低，据此推算8月份新增信贷可能为4000多亿元，低于市场普遍预期的5000亿元。
    在如此困顿的资金面面前，保证房建立就算大面积开工，资金不到位也足以招致工程进度放缓，而商品房建立遭到资金面的负面影响自然更大。申银万国在8月初点评7月份房地产数据时表示，房地产资金来源增速较上月有所回落，开发商资金压力继续增大，这主要由于较差的信贷环境所致。依据周五最新发布的1-8月份房地产数据，房地产开发投资增速从33.6%回落至33.2%，1-8月份房地产资金来源增速仅比1-7月份上涨0.3个百分点，增速明显放缓，1-7月份增速比1-6月份增速上涨了1.5个百分点。兴业证券估计，下半年在资金慌张条件下，水泥下游需求存在过快回落风险。